资本金的触觉,永远是最洞察力的。

近4个季度以来,英国消费市场资本金正狂热流往欧洲央行。当地天数5月23日,欧洲央行的上周四逆回购辅助工具招纳了2.045亿美元左右(折合港币13.63多亿元)的资本金,已连续创下发展史记录。预测专业人士称,参予上周四逆回购交易的政府机构股权投资人的主要权衡也许是市场风险,欧洲央行逆回购已经正式成为了两个三须。

在这种背景下,一旦上市公司基本面稍有正面,便会遭资本金的狂热做空。英国股市SNS巨擘Snap对二季度业绩发出的两个预警系统信号,直接吓蒙了消费市场资本金,5月24日,Snap公司股价遭遇大跌,单周大跌超43%。受此影响,其他媒体SNS巨擘公司股价也遭不同程度的做空,Meta 大跌超7.6%,twitter跌超5.5%,而Pinterest更是大跌超23.6%,科技巨擘Google也受到牵连,尾盘曾一度跌超8%。

摩根士丹利在最新研究报告中警告称,套期保值公募基金的快速退场加剧了公司股价上涨-杠杆率下降-资金面转差的困局,造成2022年英国股市消费市场环境充满挑战。5月24日,英国股市美股再遭做空潮,道指尾盘曾一度大跌超3%,最终收涨2.35%。美股全线走低,Tesla跌6.93%,尾盘最低升至620.57美元,较去年11月4日的发展史高点上涨超50%,苹果公司TDATE7522%,Amazon跌3.2%,奈飞跌3.8%,Google跌0.4%。

13万亿资本金找寻三须

英国股市消费市场的政府机构股权投资人,似乎正在找寻三须

英国天数5月23日,94家股权投资政府机构通过上周四逆回购(RRP)辅助工具将2.045亿美元左右(折合港币13.63多亿元)的资本金取走欧洲央行,史上首次冲破2亿美元左右体量,已连续4个季度创出发展史新低。

而在前两个季度,英国汇率消费市场的上周四逆回购体量也高达1.988亿美元左右,创下此前的发展史记录。

需要表示的是,欧洲央行的上周四逆回购具有资金紧张资金面的功能,汇率消费市场公募基金、银行等政府机构股权投资人将钱款取走欧洲央行,进而换回英国债券等高效率贷款人,期限只有一天。具体来说是说,政府机构股权投资人选择买入英国债券等贷款人,减少钱款空头头寸,次日再卖出债券,资金紧张钱款。

预测专业人士表示,上周四逆回购体量持续创下发展史新低,且冲破2亿美元左右,非常罕见,参予的政府机构股权投资人的主要权衡也许是市场风险。政府机构股权投资人担忧欧洲央行或将竭尽全力保守加息,导致英国消费市场利率竭尽全力上升,英国股市消费市场再度陷入动荡不安,欧洲央行逆回购已经正式成为了两个三须。

另外,按照欧洲央行的计划,6月或将正式开始削减资产管吻,届时将停止股权投资组合内所有到期证券的再股权投资,这是英国政府机构股权投资人突然加大使用上周四逆回购辅助工具的原因之一。

与此同时,越来越多的华尔街政府机构开始践行钱款为王的股权投资策略,做空风险资产,钱款已正式成为最受欢迎的资产。

Refinitiv数据显示,截至5月18日当周,全球债券公募基金净流出185.7亿美元资本金,创下2月16日以来的最大单周资本金流失;与此同时,全球股票公募基金与新兴消费市场公募基金也分别净流出62.6亿与57.4亿美元,均出现已连续六周净做空。

甚至连市场风险属性较强的贵金属公募基金,也出现了15.7亿美元的净流出,为过去14个月以来的最大单周净做空。

英国的政府机构股权投资人似乎在做空一切,正在奉行钱款为王的市场风险策略。另外,今年5月初,美银发布的一项公募基金经理调查结果显示,目前股权投资人持有的钱款仓位已经创出2001年9月以来的最高。

据英国股权投资公司学会(Investment Company Institute)的最新数据显示,过去3个月,英国主要汇率消费市场公募基金的钱款持有量从约1460亿美元迅速上涨至约2400亿美元,创下年内最高值。

随着杠杆交易退场、风险资产被大幅做空,英国股市消费市场的股权投资风险偏好将进一步下降,或给金融消费市场带来更大的做空压力。

科技巨擘又爆雷

在消费市场资本金高度紧张的背景下,一旦上市公司的基本面稍有正面,便会遭资本金的狂热做空。

美东天数5月23日,SNS巨擘Snap首席执行官Evan Speigel在给员工的一份报告中表示,预计今年第二季度的营收和调整后EBITDA或将低于业绩指引区间的下限,并将放慢招聘计划。

这一预警系统信号,再度吓蒙了消费市场资本金。5月24日英国开盘后,Snap遭遇消费市场凶猛做空,公司股价大幅低开超32%,截至当日收盘,跌幅扩大至43%,总总市值升至209.3亿美元(折合港币1395亿元)。截至周二收盘,Snap公司股价仅剩12.79美元,今年年内累计跌幅已超过72%,接近2次腰斩,远远落后于纳斯达克指数同期的28%跌幅。

其实,Snap此前披露的一季度财报也未达到华尔街预期,当时Snap公司给出的二季度业绩指引显示,预计二季度收入将同比增长20%至25%。但公司最新给出预警系统是,二季度收入增长也许低于20%。

Snap给出的原因是,公司正面临着通胀和利率上升、供应链短缺、劳动力中断以及苹果公司iPhone隐私功能等平台政策变化,此外俄乌冲突也持续带来正面影响。

Snap是欧美知名SNS软件Snapchat(阅后即焚)的背后公司,主打短视频、图片SNS,全球活跃用户曾一度超6亿,日活用户曾一度超3.3亿,在疫情防控期间,Snap的公司股价曾一度上涨超410%,其总总市值曾一度超1363亿美元(折合港币9087亿元)。随着美股泡沫破灭,Snap公司股价一落千丈,业绩爆雷更是加剧了资本金做空的速度。

Snap刚刚给出的悲观预期,更是加重了英国股市消费市场对宏观环境不确定的担忧,未来线上SNS巨擘、广告巨擘的业绩可能都将会持续遭拖累,不排除其他美股发布业绩预警系统的公告。

受此影响,英国股市其他媒体SNS巨擘公司股价也遭做空,其中Facebook母公司Meta 公司股价大跌超7.6%,twitter跌超5.5%,而Pinterest更是大跌超23.6%,科技巨擘Google也受到牵连,尾盘曾一度跌超8%。

其实,自2022年以来,英国股市消费市场对业绩爆雷的惩罚一直都非常严厉。受财报爆雷影响,英国流媒体巨擘—奈飞、全球网络设备巨擘—思科、英国第二大零售百货集团塔吉特,均遭遇公司股价大跌。

摩根士丹利警告

英国天数5月24日,英国股市美股再遭做空潮,道指尾盘曾一度大跌超3%,最终收涨2.35%,年内跌幅已扩大至28%。美股全线走低,Tesla大跌6.93%,尾盘最低升至620.57美元,较去年11月4日的发展史高点上涨超50%,苹果公司TDATE7522%,Amazon跌3.2%,奈飞跌3.8%,Google跌0.4%。

英国股市美股的持续大跌,令大量套期保值公募基金的账面亏损激增,趋势交易之下,使得套期保值公募基金开始做空美股,从而进一步加剧令公司股价上涨,似乎进入了困局。

摩根士丹利的一份最新研究报告警告称,套期保值公募基金的快速退场加剧了公司股价上涨-杠杆率下降-资金面转差的困局,造成2022年英国股市消费市场环境充满挑战。

据摩根士丹利的统计数据显示,公募基金正逐步减少苹果公司、Amazon、Tesla等美股的空头头寸,同时加仓了能源股。

其实,从套期保值公募基金近期的表现也可以看出,资本金正在迅速远离高估值的成长美股,杠杆率下降得较为猛烈。

另外,摩根士丹利的数据也验证了这一趋势,英国多空套期保值公募基金客户的总杠杆率降至2020年4月以来最低,仅比2020年3月熊市时低点高出15%。

摩根大通预测称,套期保值公募基金客户仍有进一步削减股市风险敞口的空间,大量股权投资于亏损科技公司等风险较高领域的公募基金跌幅惊人,可能会出现一连串大额赎回导致公募基金关闭。

但截至今年二季度初,在摩根士丹利套期保值公募基金VIP指数中,美股仍占据了约1/3的仓位,仍然是套期保值公募基金的第一大权重板块,FAAMNG明星美股组合仍是套期保值公募基金最重要的多头空头头寸。

对此,摩根士丹利策略师表示:虽然最近英国股市美股的做空压力很大,但许多政府机构股权投资人的股票风险敞口仍然较高,如果宏观前景没有改善,则有更多做空的风险。

尽管政府机构股权投资人正在蜂拥出逃,但英国股市散户们仍在坚守。追踪英国股市消费市场资本金流向的摩根士丹利交易员Scott Rubner表示,过去74周内,每投入股票消费市场共同公募基金和ETF的100美元里只有2美元被赎回。意味着,唯一没有出售英国股市的股权投资人是散户。

摩根士丹利表示,只有消费市场从当前水平大幅上涨时,才会令散户股权投资人感到失望、恐慌,进而选择止损退场,上涨幅度也许是10%。

责编:战术恒